Les étapes-clés d’une transmission d’entreprise

La transmission d’une entreprise est une étape importante dans la vie d’un dirigeant d’entreprise, qu’il soit désireux de remettre sa société ou qu’il soit candidat à une acquisition stratégique. Dans cet article, nous allons revenir sur les aspects cruciaux à arbitrer lors de la transmission d’une société.

Ce processus de transmission est long et complexe, il est primordial de démarrer par une phase de préparation afin d’optimiser les chances de réussite des négociations. Si les discussions débouchent sur un accord final entre les parties, la signature des conventions finales pourra avoir lieu lors du closing.

Dans les prochains paragraphes, nous détaillerons les raisons pour lesquelles ces étapes sont clés dans le processus de la transmission.

La préparation
Pour un cédant, cette étape consistera à réorganiser la société afin de la rendre la plus attractive possible aux yeux d’un repreneur potentiel. Cela permettra au cédant d’optimiser ses chances de reprise. Une fois la société prête à être transmise, le cédant devra déterminer le timing souhaité de la transaction, le périmètre de la cession, le type de repreneur à privilégier et un prix de cession.

Cette étape est cruciale car, en plus d’influer sur le prix de cession, cette préparation évitera au cédant de s’éparpiller dans ses recherches et ainsi manquer le momentum le plus optimal pour une cession.

Du côté d’un acquéreur, une préparation efficace inclura l’élaboration du portrait-robot de l’entreprise cible idéale et un tour de table des banques et des partenaires afin d’avoir une vision concrète des ressources disponibles pour le projet. En plus d’accroitre l’efficacité de sa recherche, cela facilitera les premiers échanges avec le cédant, en leur démontrant son professionnalisme.

Dans le chef des deux parties, la préparation demeure une étape essentielle dans le processus de la transmission, car elle permet à chacun de pouvoir aborder les négociations plus sereinement et d’optimiser des chances de réaliser la transaction envisagée.

Les négociations
À mi-parcours entre la préparation et la finalisation de la transaction, la négociation est le point charnière de la transaction car elle pose les fondements nécessaires aux étapes suivantes. Lors des négociations, l’on abordera entre autres le planning de la transmission, la période de transition, les garanties à mettre en place et le prix de cession.

Nous attirons votre attention sur la différence qu’il existe entre la valeur d’une société et son prix. La valeur est intrinsèque à la société tandis que le prix final est issu de la négociation d’un cédant et d’un repreneur. Pour pouvoir progresser dans les négociations, il est important de fonder les discussions sur des éléments concrets tels que la valeur des actifs immobilisés et l’utilisation de modèles de valorisation qui ont fait leur preuve.

Un autre point que nous souhaitons mettre en lumière dans cet article concerne le montant et la durée des garanties. Les garanties ont pour but de protéger le repreneur des redressements ou litiges basés sur des faits antérieurs à la reprise de la société. Ces garanties ont une durée allant de 2 à 5 ans et peuvent se moduler de différentes façons. Traditionnellement, la garantie met sous scellés une fraction du prix de cession à la banque. Lorsqu’un climat de confiance existe entre le cédant et le repreneur, cette garantie fixe peut être remplacée par un crédit vendeur ou par une garantie dégressive. Le crédit vendeur aura pour avantage de faciliter l’obtention d’un financement par le repreneur, en témoignant aux banques que le cédant croit en son projet de reprise.

 

Le closing
Une fois que les différentes parties se sont mises d’accord quant au prix et aux modalités de la transmission, la transaction peut être effectuée. Cette étape se concrétise par la signature des conventions finales. La période de transition peut alors démarrer, celle-ci a une durée variable en fonction des négociations menées, des besoins de l’entreprise et de la personnalité du repreneur. Le but étant, pour le cédant, de transmettre toutes les informations nécessaires au repreneur afin qu’il puisse progressivement gérer la société de manière autonome.

Comme l’on a pu le lire dans cet article, la transmission d’une société est une aventure humaine aux enjeux multiples. De nombreux aspects devront être arbitrés conjointement, à savoir le timing de l’opération, le prix, la confidentialité et la continuité des opérations pendant les négociations. Le degré de préparation influencera grandement sur les chances de réussite du projet mené.

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